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私募股权一季度募资大涨160%
2008-4-18 14:50:01　作者：周洁 金琳　媒体来源：上海商报
投资机构清科集团昨日公布《2008年第一季度中国私募股权投资研究报告》，报告显示，今年一季度，中国私募股权市场维持高位增长态势。本季度共有16只可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金完成募集，资金额达到199.98亿美元，比去年同期大幅增长，增幅达163.3%。   

　　私募股权市场竞争加剧 

　　调查结果显示，一季度针对亚洲市场(包括中国大陆地区)的私募股权基金募集非常活跃，共有16只可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金完成募集，资金额达到199.98亿美元，比去年同期大幅增长163.3%；对比2007年第四季度基金募集情况，本季度募资金额也增长59.6%。 

　　与此同时，在中国大陆，共有36家企业得到私募股权基金投资，参与投资的私募股权机构数量超过30家，投资额为26.79亿美元。与上年同比稳中略升，相比上季度下降39.78%，相比2007年32.04亿美元的季度平均投资额略有下降。整体来看，一季度私募股权基金投资总额保持稳定。 

　　清科研究中心预计，今年，专门针对亚洲市场(包括中国大陆地区)投资的私募股权基金管理的可投资的资金可望超过500亿美元。如果没有太大的市场波动，全年中国大陆的私募股权基金投资额将保持在100亿美元以上。未来大量新募集的私募股权基金将涌入中国市场，在带动中国优秀企业的快速增长的同时，也将加剧中国私募股权投资市场的竞争。 

　　募资及投资策略生变数 

　　在募资总额大幅增加的同时，新募集私募股权基金的策略类别也变化较大。其中，房地产基金占比显著下降，基金募资金额占比由去年的19.3%下降到2008年第一季度的2.5%，这种结构的变化反映了次债危机影响下投资者对房地产行业投资前景预测有了微妙变化。 

　　与房地产基金募资金额下降相比，成长基金募资金额占比则由去年的24.4%增长到本季度的46.5%，这也反映了投资者更加关注经济增长下带来的广泛的行业投资机会。 

　　从被投资方的行业分布看，今年虽然传统行业仍然领跑，但私募股权在中国的投资过分集中在传统行业的趋势有所缓和。从投资金额看，传统产业由去年占比65.0%下降到2008年第一季度占比52.9%。值得注意的是，在总体平均投资额与去年相比持平的基础上，广义IT行业平均投资额由去年0.94亿美元增加到2008年第一季度1.50亿美元。 

　　作为首家获得政府许可从事邮购业务的中外合资企业，拥有数百万邮购会员、“电话邮购＋网络＋店铺”的多渠道分销模式的麦考林在一季度完成股东变更程序，获得红杉资本8000万美元(约合人民币5.7亿元)巨资入股，红杉资本一跃成为麦考林控股人，并创下其单笔投资最高纪录；红杉也同样看中了北京壁虎科技有限公司自主研发的游戏内置广告系统，并投资1000万美元。从众多一季度的投资案例可以看出，国内外投资者对IT保持较高的关注度。 

　　清科的分析认为，广义IT行业投资额有所上升的主要原因是，经过一波传统行业投融资“补课”后，在3G启动和创业板即将推出等利好消息刺激下，对广义IT行业不太关注的私募股权基金开始逐渐拓宽原有领域，随着3G和三网合一进程加快，预计今年广义IT领域投资将会有所增长。 

      退出案例急剧减少 

　　在本季度8笔投资退出案例中，以IPO方式退出的案例笔数为4笔，占据50%。总退出案例数相较于去年第一季度13笔退出案例减少38.5%，相较于去年第4季度37笔减少78.4%。 

　　报告显示，整个退出市场在一季度步入低谷，这与国际资本市场环境急剧恶化、国内股市大跌有直接关系，一季度私募股权基金投资退出情况反映出IPO和上市后减持退出仍是当前私募股权基金在中国投资的主流退出模式。 

　　预计随着股市在第二、三季度反弹，退出案例尤其是IPO和上市后减持退出案例会有所增加。� 

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　　VC募资继续强劲增长 

　　根据清科研究中心另外公布的《2008年第一季度中国创业投资研究报告》显示，本季度创业投资基金(VC)募资保持了强劲的增长态势，新募23只基金、新增22.64亿美元创投资本，处于第二历史高位。从环比来看，本季度VC新募基金数要少于上季度，但新增资本量则比上季度增长56.4%；从同比来看，本季度新募基金数比上年同期增长283.3%，新增资本量增长536.8%，增长幅度惊人。 

　　其中，本季度外资创投机构共新募7只基金，可投向大陆的资本量达18.97亿美元，与去年第二季度赛富、红杉募得超大规模基金而将当季外资基金平均规模提高不同，本季度外资新募基金规模普遍较大且均在1亿美元以上。而本土创投机构本季度虽只募得2.66亿美元，但其新募基金数达13只，表现相对活跃。 

　　今年1-3月，中国创业投资市场共有116家企业得到创业投资机构的资金支持，其中99家已披露的投资额度共计9.41亿美元，与上季度的164家获投企业和12.38亿美元投资额相比有所下滑，但与去年同期相比投资案例数和投资金额则分别增加了73.1%和124.5%。 

　　调查显示，由于中国创投投资具有一定的季节性，即第一季度创投投资额通常在当年各季中最少，其后三个季度则逐季增长，因而从同比情况来看，本季度我国创投投资仍处在较高的发展水平。在创投关注度上，服务业和传统行业的投资占比均在10%以上，两者合计占比则接近了广义IT行业。生技健康和其他高科技行业投资占比虽然较低，但平均投资额均超过1000万美元，高于其他行业。 

　　深圳市翰宇药业有限公司在一季度获得了国际风险投资基金赛富亚洲投资基金管理公司及深圳创新投联合首期1500万美元的巨额投资，成功地实现了与国内外顶尖风投商之间的“强强联合”。而在之前，赛富投资并促成了包括盛大网络、橡果国际、环球雅思、神州数码、深圳怡亚通在内的一大批公司成功上市，注资翰宇也是赛富首次涉足中国生物制药产业的第一单投资。 

　　另外，一季度，扩张期企业大受欢迎，投资额占比超过7成，共有66家处于扩张期的企业获得投资，披露的投资金额达6.80亿美元，占本季度投资额总量的72.3%。可见，本季度创投资本主要流向了扩张期企业；而从平均投资额来看，扩张期企业平均每家融资1214.22万美元，也高于其他阶段企业。与以往季度相比，初创期企业不再是获投数量最多的、成熟期企业的平均投资额也不再高企，而扩张期企业则赢得了中外创投的集体关注。 

　　从退出情况看，本季度创投IPO退出本土机构强于外资。 
《中国产权周刊》
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