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2007产权市场谱新篇
2008-1-15 14:19:15　作者：施征　媒体来源：上海国资
2007年，中国产权市场进入到了一个全面发展的新阶段，正在成为我国国企规范改制、国资有序流动、各类资本有效配置、产业结构合理调整的重要资本市场平台。 

　　央企整合为产权市场提供更多机遇 

　　自2006年1月至2007年9月，央企通过上海联交所参与收购的项目涉及了石化、医药、能源、冶金、通信、装备机械、电子信息等多种行业 

　　2007年，央企重组及整合地方国企的步伐明显加快。作为国有产权流动的重要渠道之一，以上海、天津、北京、重庆等4大央企产权交易平台为代表的产权交易市场，迎来了更大的发展机遇。 

　　2007年6月，国务院国资委批复重庆联合产权交易所成为全国第四家从事中央企业国有产权交易的全国性市场。重庆联交所表示将充分发挥重庆对中西部地区资本要素市场的集聚作用，为建设长江上游经济提供重要支撑。 

　　根据国资委的既定目标，到2010年中央企业将由目前的150多家重组至80到100家的精锐“国家队”，进不了行业三甲的央企将被强制重组。在这种背景下，加大整合力度必然是央企加快做强做大的重要选择。 

　　2007年1月至9月，上海联交所涉及央企国有产权的交易项目达655宗，涉及金额165.24亿元，与2006年同期相比分别增长4.97％和49.03％。 

　　央企在实现辅业资产有序退出的同时，更加注重通过产权市场收购优质资产。自2006年1月至2007年9月，央企通过上海联交所参与收购的项目涉及了石化、医药、能源、冶金、通信、装备机械、电子信息等多种行业。 

　　随着竞争和市场化程度的不断提高，未来央企与地方国企重组过程中国有产权的流动必然要实施以“进场交易”为核心的制度规范。由于各产权机构间还未能实现完全的信息共享，尚未能形成统一的交易平台。 

　　2007年国务院国资委把企业国有产权交易信息监测系统的全国联网作为一项重要的基础工作，目标是通过监测系统掌握全国国有产权交易情况，实现产权交易信息的集中发布，促进产权交易机构工作流程和规则的进一步完善，约束违规操作行为。 

　　同时，长江流域产权交易共同市场、北方产权交易共同市场等的加快发展，也将为央企并购重组地方企业提供更大、更为完善的交易平台。 

　　非公经济交易量不断扩大 

　　共有22个国家和地区的外国资本在上海产权市场完成产权交易，产权市场已成为跨国公司对华投资的重要渠道 

　　随着交易量不断增大，产权市场中国有产权交易的比重在逐渐降低，民资、外资等企业产权交易日渐繁盛。 

　　产权市场对非国有产权进场交易的吸引力明显增强。2007年1月至9月，上海产权市场非国有产权转让宗数占全部交易宗数的55.08％，成交金额同比提高10个百分点。上海联交所已成为各类所有制企业产权结构优化调整的重要市场平台，各类企业在产权市场成功实现了投资主体多元化。 

　　非国有产权交易项目已经成为国有产权交易机构通过规范服务争取业务的大趋势，如今竞争者的行列中又多了非国有产权交易机构的身影。 

　　2007年4月，南京首家非国有产权交易机构正式成立，民营资本开始直接组建产权交易机构，与国有产权交易机构争夺非国有产权交易这块大蛋糕。 

　　如果说国有产权交易机构的优势在于公开、公平、公正，公信力较强，那么非国有产权交易机构的优势则在于经营运作、人员管理更加灵活。 

　　与此同时，2007年中国资本市场还涌现出外资并购的热潮。据上海联交所的统计数据，外资在产权交易市场对股权和产权的收购有明显增加的趋势。 

　　迄今为止，共有22个国家和地区的外国资本在上海产权市场完成产权交易，产权市场已成为跨国公司对华投资的重要渠道。 

　　专家预言，鉴于2007年国际上私募基金非常活跃，其中70％以上私募基金流向亚洲，2008年市场可能还会掀起外资收购的浪潮。 

　　技术产权市场持续发展 

　　两份文件的出台，必将极大推动我国技术产权市场的发展与完善 

　　2007年我国技术产权市场焕发出了新的活力。 

　　国家发改委于7月６日发布的《高技术产业发展“十一五”规划》，首次明确了“十一五”期间我国需要重点发展的8大高技术产业。12月6日，国家发改委、科技部等部门又联合发布了《建立和完善知识产权交易市场的指导意见》。专家认为，这两份文件的出台，必将极大推动我国技术产权市场的发展与完善。 

　　2006年底建立的国家专利技术（北京）展示交易中心，是全国唯一一家设立在产权交易机构中的专利技术交易中心，这个将资本与专利技术对接的平台将把专利技术带入资本化、产业化时代。 

　　于8月8日在沈阳举行的2007中国技术市场与资本市场发展论坛，则就新形势下中国资本市场发展及企业融资策略、区域性知识产权交易市场政策、大力推进技术市场与资本市场发展等问题展开了深入讨论研究。 

　　会议一致认为，能够支撑技术产权交易市场长期发展的核心能力是制度设计能力、信息系统支撑能力和投资资源的整合能力，这些都需要通过不断创新来补充完善。 

　　上海联交所2006年在浦东张江高科技园区设立的分支机构，为中小型科技企业的发展提供了产权融资服务，拓展了企业直接融资渠道。2007年，一批中小型科技企业通过上海产权市场的资本服务平台，加速了科技成果和知识产权的产业化、市场化和资本化。 

　　2007年1－9月，上海联交所技术产权交易宗数占全部交易比重为17.9％，成交金额占全部产权交易的比重由2006年同期的12.8％提高到19.7％。其中，高新技术产权交易宗数占全部产权交易的比重由2006年同期的5.1％提高到7.9％。 

　　目前上海已在尼日利亚、泰国、土耳其等7个国家，以及联合国开发计划署等4个国际组织，建立了全球技术产权交易工作站，直接对接上海产权市场的交易系统。上海产权市场正在成为全球技术贸易和国际资本转移的重要平台。 

　　行政事业单位资产开始进场 

　　专家呼吁，财政部应尽快明确凡是行政事业单位的国有资产转让都要进入产权交易市场规范进行，以降低交易成本，减少国有资产的流失 

　　近年来，产权交易机构已逐渐担负起了行政事业单位国有资产守门人的角色。 

　　由北京市财政局发出的《关于加强北京市市级行政事业单位国有资产处置管理工作的通知》规定，从2007年10月1日起，北京市行政事业单位的国有资产处置一律在北交所公开进行，并且交易价格需经专业机构评估或财政部门审核。 

　　据了解，目前江苏等其他地方产权交易机构也已陆续规定行政事业单位资产处置需进入产权市场。 

　　此举将进一步杜绝行政事业单位随意处置资产的现象，同时也将极大地丰富产权市场的交易品种，为产权市场未来的发展注入新的活力。 

　　据统计，目前行政事业单位资产占到全国国有资产的1／3，但一直以来，行政事业单位的国有资产却没有法定的公开交易场所，在资产处置环节，由于缺乏规范的处置程序和处置方法，随意处置资产的现象较为普遍。 

　　财政部第35号、36号令虽然提出了处置国有资产可供选择的交易方式，却并没有规定在什么地方采取这些交易方式。 

　　专家呼吁，财政部应尽快明确凡是行政事业单位的国有资产转让都要进入产权交易市场规范进行，以降低交易成本，减少国有资产的流失。
金融产权市场升温 

　　据2007年前9个月的统计，上海联交所金融类产权成交金额比2006年同期增长111.1％ 

　　2007年，产权交易所已成为金融股权价格发现的重要场所，金融资源配置的重要平台。 

　　据上海证券报不完全统计，有数十家金融企业的部分或全部股权出现在各大产权交易所的挂牌项目“花名册”上，其中包括华西证券、南京证券、山西证券、申银万国等，吸引了众多投资者关注的目光。 

　　如上海电力建设有限责任公司持有的申银万国0.0262％（1760000股）股权，以88万元的价格在上海联交所挂牌转让，共吸引了各类性质的投资者21家，经过激烈的电子竞价，最终以1100万元的价格转让。 

　　而泰康人寿5.8672％股权转让项目则是上海联交所北京联络处成立以来，竞价标的最大、竞价人数最多、增值率最高的项目。 

　　2007年，上海联交所金融类产权交易总量208.68亿元。 

　　随着中国金融体制改革加速，资本市场升温，金融类产权已成为市场投资的热点。 

　　据了解，北交所已在积极酝酿对金融资产业务领域进行进一步整合，在现有的“金融资产超市”中开辟“金融股权交易平台”，专门针对标的为金融企业的股权交易。 

　　2007年9月，新华社金融市场信息服务平台“新华08”与上海联交所签署合作协议，实现了要素市场与交易所交易资源的全面对接合作。 

　　“新华08”集实时资讯、行情报价、历史数据、研究工具和分析模型于一体，将在全国乃至全球范围内发布国内金融产权交易信息，推动中国生产要素与世界生产要素的融合。 

　　产权交易市场已在发展中积累了丰富的金融类国资处置经验，为成为金融国资的转让通道奠定了良好的基础。 

　　据悉，为了加强规范金融股权交易，财政部在《金融类企业国有资产产权登记管理暂行办法》和《金融企业国有产权评估监督管理暂行办法》的基础上，正在制定《金融类企业国有产权转让管理暂行办法》，将要求所有金融类国有产权进入产权交易所交易。 

　　财政部将考虑严格控制协议转让，并且协议转让的价格不得低于经核准或备案的资产评估结果。如果交易价格低于评估结果的90％，将暂停交易，在获得相关产权转让批准机构书面同意后方可继续进行。 

　　私募基金联姻产权市场 

　　中国的产权交易市场可以通过引入类似私募基金、风险投资资本、行业投资人等方式，使中国非上市公司与国际资本结合起来 

　　长期以来，国内将目光集中于创业企业、风险投资项目的资金退出，但对于投资主体－－私募基金自身股权流通的要求却未给予足够重视。而产权市场已经形成完善的网络体系和市场交易规则，由其打造私募基金交易板块，能够充分推动资本流动和私募基金业的发展。 

　　在2007年5月29日举行的中国金融高峰会上，国务院国资委副主任李伟表示，中国的产权交易市场可以通过引入类似私募基金、风险投资资本、行业投资人等方式，使中国非上市公司与国际资本结合起来。这为产权市场与私募基金市场的融合发展提供了更为明确的方向。 

　　新《公司法》、《证券法》以及2007年新修订的《合伙企业法》，为面向200人以下特定对象的非公开发行融资和私募基金的设立提供了充足的制度空间。《合伙企业法》的修订还增加了有限合伙制度，避免了在公司制下的双重征税，将极大促进中国本土私募股权投资的发展。 

　　据了解，北京产权交易所已计划与北润集团合作建立私募股权基金。天津产权交易中心也正在初步筹划建立国内首个私募基金股权交易市场，为私募基金的股权流通提供专门平台。 

　　深圳国际高新技术产权交易所于2006年就已在国内首次推出股权私募融资制度，为创新型企业量身定做了成长路线图－－“股改＋托管＋私募＝＞成长＋上市”。2007年6月26日，由高交所主导建立的深圳市南海成长创业投资合伙企业（有限合伙）正式领到工商营业执照，这是合伙企业法6月1日实施后，我国首家以有限合伙形式注册的创业投资机构。 

　　目前高交所还在积极筹备“南海成长信托投资基金”的建立事宜，该基金规模约为5000万元－1亿元人民币，将重点支持入选深圳市创新型企业成长路线图计划的中小企业。 

　　区域产权市场加强一体化 

　　2007年以来，长江流域产权交易共同市场的综合运行能力不断增强 

　　当前，共同市场已成为我国企业并购重组的重要资本平台。各区域产权共同市场以多赢和共同发展为理念，为各类生产要素在区域间的合理流动积极创造良好条件，推动开放、统一、有序的大市场的形成。 

　　6月9日，泛珠三角区域9省区产权交易机构负责人共同签署了《泛珠三角区域产权交易机构合作框架协议》，将更好地发挥泛珠三角地区各产权交易市场的集聚、扩散和示范功能。　8月21－24日，北方产权交易共同市场一届五次暨二届一次理事会在北戴河召开，为开创北方产权交易共同市场各项工作的新局面打下了良好基础。 

　　2007年以来，长江流域产权交易共同市场的综合运行能力不断增强，在共同市场公开挂牌交易并成交过的产权项目已覆盖全国30个省市，交易对象涉及全球30个国家和地区的企业及自然人。 

　　8月16日在贵州遵义举行的长江流域产权交易共同市场第四届会员大会，明确了下一阶段将研究制定“统一交易规则”和“信息化统一产权大市场”两项计划，探索共同市场成员单位在项目运作上，同步采集、同步挂牌、同步推介、同步交易的“四同步”项目联动合作新方式；并探索建立以“四同步”为特点的“长三角区域产权交易网上市场”，待条件成熟时，再建设“长江流域产权交易网上共同市场”，激活共同市场新一轮发展动力，开创共同市场成员单位合作共赢新局面。 

　　为了建设更为统一的产权交易平台，目前很多地方性产权交易市场正在酝酿兼并重组。 

　　至2007年底，湖北的产权交易市场整合已基本完工。整合后的该产权交易所，将成为包括产权交易、两高企业股权交易、技术交易和创业风险投资进退通道为一体的统一的产权交易平台。 

　　8月20日获国务院正式批复的地区规划《东北地区振兴规划》中强调，要完善现代市场体系，充分利用沈阳产权交易中心，建立面向东北地区的产权交易市场。 

　　目前东北三省共有近10家省级产权交易机构，其中黑龙江产权交易中心、长春产权交易中心、沈阳联合产权交易中心、大连产权交易所在综合实力上相差无几。相对而言，沈阳对周边地区的辐射和带动作用更加明显，沈阳联合产权交易中心已吸纳了周边10个城市的产权交易所成为其分支机构。但具体推进东北产权市场建设，还需要政府从中牵头和加强协调。 

　　此外据了解，目前西安有4个功能重合的交易所，分别是西部产权交易所、西安产权交易所、西部产权交易中心和西安产权交易中心，尽管在分工上略有不同，但多个业务重叠，其兼并重组方案也已列入相关部门的计划之中。 
《中国产权周刊》
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